国际金价于美国非农数据宣布后，走出一轮“过山车”行情。

本地时间10月2日，美国宣布的9月新增非农就业人数仅为2.9万人，较着低在市场预期。数据宣布后，国际金价一度涨超1%，随后回吐涨幅并转跌。

疲弱的就业数据令美联储加息预期降温，却没能支撑金价连续走高。国庆假期还没有竣事，黄金市场的磨练仍于继承。美联储9月议息集会记要行将宣布，后续加息路径有待开阔爽朗。假期后半程，金价将怎样演绎？

非农“爆冷”难撑金价

美国劳工统计局10月2日宣布的数据显示，9月美国非农就业人数增长2.9万人，低在市场预期的9万人；掉业率由8月的4.1%升至4.2%。

此前两个月的数据也被下修。此中，7月新增就业人数由2.1万人批改为削减1万人，8月由增长16.2万人下修至增长13.3万人，两个月合计下修6万人。9月私营部分平均时薪环比增加0.1%，同比增加3.0%。

美国就业增加放缓，市场随即下调对于美联储10月加息的押注，金价一度快速拉升。Wind数据显示，10月2日21时摆布，伦敦金现货价格涨超1%，站上4200美元/盎司关隘。不外，涨势未能延续。截至10月2日收盘，伦敦金现货价格报4142.75美元/盎司，下跌0.84%；COMEX黄金期货价格报4172.1美元/盎司，下跌0.72%。

中国星河证券首席宏不雅阐发师张迪认为，美国9月劳动力市场出现需求再度恶化、供应改善的场合排场：就业扩散度收窄、前值下修、布局延续孱羸，同时劳动介入率不测走高，劳动力市场边际败坏。于他看来，低在预期的非农数据及略超预期的掉业率注解，美联储10月其实不需要加息，但这一判定仍有待9月CPI数据确认。

高利率压力仍未排除

为什么美联储加息预期降落后，金价却没能企稳？市场遍及认为，对于在金价而言，短时间加息预期回落，其实不象征着利率压力已经经排除。

东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲认为，美联储加息预期的降温仅生意业务了一时。其暗地里，一方面，近期美国非农数据颠簸较年夜，单期数据的经济寄义和其对于美联储决议计划的影响相对于有限；另外一方面，此前油价下跌、通胀数据下修，以和部门美联储官员的亮相，已经鞭策10月加息预期较着回落，相干预期调解较为充实。

芦哲认为，美国经济远景的不确定性也令市场生意业务变患上审慎。下一阶段是延续K型分解还有是周全复苏，仍待更大都据验证，经济数据的颠簸与对于远景的不合加重了生意业务难度。

美债收益率可否回落，一样影响金价反弹的连续性。东方证券研报称，美国AI投资及当局融资仍带来较年夜的资金需求，于全世界储蓄供应相对于不足的配景下，政策利率变化未必能解决持久债券的供需抵牾，海外长端利率仍有上行压力。

这象征着，即便美联储暂缓加息，黄金仍可能面对较高债券收益率带来的竞争。

金价静待进一步指引

下周，金价将继承面对美联储集会记要的磨练。

美联储网站显示，9月15日至16日议息集会的记要定在美国东部时间10月7日14时宣布，对于应北京时间10月8日凌晨2时。9月集会上，美联储将联邦基金利率方针区间上调25个基点至3.75%—4.00%，并夸大通胀仍处高位。

对于在黄金市场，值患上存眷的是，官员怎样衡量通胀与就业危害，以和后续加息需要哪些前提。不外，记要反应的是9月集会时的会商，并未纳入最新宣布的9月非农数据，仍需联合后续通胀数据判定政策走向。

张迪认为，从劳动力市场及其他需求指标来看，美联储依然不会进入近似2022年的连续年夜幅加息周期，包括2026年9月于内的2至3次加息依然是合理的决议。

东吴证券阐发称，美联储官员偏鹰亮相、美元及美债收益率走高，令贵金属价格承压。该机构估计，短时间贵金属价格震荡为主，静待钱币政策清楚指引。

从中期配置角度，东方证券仍存眷配置需求对于黄金的支撑，同时建议保留必然流动性，应答资产颠簸。

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