作者： 师橙

工业硅：

市场阐发

2026-05-25，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2609开在8700元/吨，末了收在8570元/吨，较前一日结算变化（125）元/吨，变化（1.48）%。截止收盘，2609主力合约持仓288723，2026-05-24仓单总数为29406手，较前一日变化0手。

供给端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅于9000-9200（0）元/吨；421#硅于9300-9500（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8700（0）元/吨，99硅价格于8600-8700（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地域硅价持平，97硅价格持稳。

SMM统计5月21日工业硅重要地域社会库存共56.2万吨，较上周小幅上涨。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价14800-15000（0）元/吨。节后，下流多晶硅，有机硅，铝合金需求均有差别水平削减，节后多以试探性询单为主。

供应端：工业硅近期部门工场公布复产规划，同时丰水期邻近，电价下调，出产成本降低致使产量有上升预期，供给端预期宽松。

计谋

工业硅价格估计将维持区间震荡，今朝供给端有逐渐开释预期。需求端多晶硅方面依旧委靡，有机硅，硅铝合金仍按需采购。跟着电价下调，成本支撑转向单薄。总体格式维持供需双弱，存眷年夜厂复工规划和资金情绪变化。上行高度取决在下流需求恢复及库存去化进度，下行空间则受成本及减产预刻日制。

单边：短时间区间操作

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

危害

一、西北复产和与西南停产环境；

二、多晶硅企业动工变化；

三、政策端扰动；

四、宏不雅和资金情绪；

五、有机硅企业动工环境。

多晶硅：

市场阐发

2026-05-25日，多晶硅期货主力合约2606震荡上涨，开在37150元/吨，末了收在36995元/吨，收盘价较上一生意业务日变化1.2%。主力合约持仓到达30372（前一生意业务日35213）手，当日成交43796手。

多晶硅现货价格下跌，据SMM统计，N型料33.00-35.90（-0.05）元/公斤，n型颗粒硅33.00-34.00（0.00）元/公斤。据SMM统计，多晶硅厂家库存削减，硅片库存增长，最新统计多晶硅库存30.10，环比变化-3.83%，硅片库存26.33GW，环比1.19%，多晶硅周度产量21000.00吨，环比变化0.00%，硅片产量11.52GW，环比变化-1.12%。

硅片方面：海内N型18X妹妹硅片0.89（0.00）元/片，N型210妹妹价格1.19（0.00）元/片，N型210R硅片价格0.99（0.00）元/片。

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W； PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W摆布；TopconM10电池片价格0.33（0.00）元/W摆布；Topcon G12电池片0.34（0.00）元/w；Topcon210RN电池片0.33（0.00）元/W。HJT210半片电池0.37（0.00）元/W。

组件：PERC182妹妹主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210妹妹主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182妹妹主流成交价格0.73-0.75（0.00）元/W，N型210妹妹主流成交价格0.74-0.76（0.00）元/W。

近日，国度成长鼎新委、国度能源局发布关在有序鞭策多用户绿电直连成长有关事项，或者刺激需求端恢复，但供给端仍旧有扩张趋向，今朝价格涨跌取决在供需进一步博弈。

计谋

多晶硅价格估计将连续偏弱震荡。今朝多晶硅生意业务逻辑已经经重回弱势基本面，只有“反内卷”跟着政策真正落实到位，多晶硅挣脱低价竞争，鞭策基本面恢复，价格反弹空间才会扩展。短时间内存眷供需博弈环境，中持久则需存眷政策端导向，库存去化进度。

单边：短时间区间操作，主力合约短时间估计偏弱震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

危害

一、美国关税调解

二、期货上市对于现货市场动员，

三、资金情绪影响。

四、政策扰动影响。

五、中东地域战役对于海外光伏需求影响。

投资咨询营业资历： 证监许可【2011】1289号

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