主要数据

铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价24310元/吨，较上一生意业务日变化-40元/吨，华东铝现货升贴水-140元/吨，较上一生意业务日变化10元/吨；华夏A00铝价24250元/吨，现货升贴水较上一生意业务日变化10元/吨至-200元/吨；佛山A00铝价录24140元/吨，较上一生意业务日变化-60元/吨，铝现货升贴水较上一生意业务日变化-10元/吨至-305元/吨。

铝期货方面：2026-05-25日沪铝主力合约开在24505元/吨，收在24465元/吨，较上一生意业务日变化-40元/吨，最高价达24570元/吨，最低价到达24285元/吨。全天生意业务日成交242039手，全天生意业务日持仓288180手。

库存方面，截止2026-05-25，SMM统计海内电解铝锭社会库存141.1万吨，较上一期变化-0.1万吨，仓单库存481571吨，较上一生意业务日变化315吨，LME铝库存339475吨，较上一生意业务日变化0吨。

氧化铝现货价格：2026-05-25SMM氧化铝山西价格录患上2665元/吨，山东价格录患上2655元/吨，河南价格录患上2675元/吨，广西价格录患上2670元/吨，贵州价格录患上2780元/吨，澳国氧化铝FOB价格录患上313美元/吨。

氧化铝期货方面：2026-05-25氧化铝主力合约开在2713元/吨，收在2746元/吨，较上一生意业务日收盘价变化36元/吨，变化幅度1.33%，最高价到达2747元/吨，最低价为2685元/吨。全天生意业务日成交350635手，全天生意业务日持仓407351手。

铝合金价格方面：2026-05-25保太平易近用生铝采购价格17600元/吨，机械生铝采购价格17900元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23000元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。

铝合金库存：铝合金社会库存4.64万吨，厂内库存7.79万吨。

铝合金成本利润：理论总成本23270元/吨，理论利润-70元/吨。

计谋阐发

电解铝：故事预期缺掉及社会库存绝对于值高位是影响今朝铝价的重要因素。微不雅方面特别库存连续好转，LME库存连续下滑趋向不改，LME0-3升水高位连结，海内铝水比例连续爬升，纵然进入消费淡季海内下流动工率仍于进一步抬升，这患上益在出口定单的拉动。社会库存基本明确进入去库周期，铝棒去库存于较着加快的迹象，但海内方面下流对于绝对于价格接管难度依旧存于，自动补库的踊跃性尚且不高。美伊冲突铝价从23900元/吨摆布开启上涨且中东已经经造成本色性减产，正常回调铝价难以跌破24000元/吨；若宏不雅因素造成铝价超跌有望迎来下流的自动补库从而使患上社会库存去库提速，铝价仍具有逢低买入保值的时机，当前微不雅数据生意业务阑珊难度较年夜。

氧化铝：昨夜几内亚限矿政策预期再起，氧化铝价格底部拉涨，09合约三次跌破2700元/吨后均出现反弹，注解次支撑

有用。矿端长单订价70美元/吨摆布，海运费依旧连结于高位，折算几内亚FOB价格降至31-33美元/吨，小矿山面对吃亏，发运量削减，成本支撑与盘面技能支撑堆叠，夯实底部支撑力。海内供应压力难以看到减缓的但愿，供应端并未呈现自动减产举动，社会库存累库速率最先增长，若政策限矿量不足，盘面的上涨扩展氧化铝厂利润，减产预期将会再次削弱，打开上涨空间需要政策发力激发矿供给不足。因为前期空单过在集中，动静层面激发减仓年夜幅度上行，需要警惕犹如前期的政策预期失去的回落，追涨需要审慎，短时间可区间操作逢低买入或者共同期权生意业务。

危害

一、海外政策超预期扰动。二、流动性变更超预期。三、海外矿石供给呈现新扰动

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